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美國次貸風暴導致經濟陷入嚴重衰退，台灣許多投資連動債的退休族成為次貸受害者，一百多名投資人最近向本報投訴，他們總損失上億元，銀行銷售連動債時只講好的一面，讓他們誤以為是百分百保本，結果卻損失慘重，他們將集體向中國信託商銀討公道。

而據估計，國內連動債商品總計超過兆元，近年各家銀行在強調財富管理的政策下，都賣出不少連動債商品。投資者到底損失多少，至今仍無統計數字；但業界認為，這可能是下一個金融界的「地雷」。

中信銀亂賣 退休族存款泡湯

去年自軍中退休的游紹雄是連動債自救會會長，當初聽信理財專員的花言巧語，把五百多萬元退休金全部投入連動債，結果現在「剩下多少錢都不知道」，因為中信銀寄來的對帳單明細，有三檔連動債的淨值是多少都未列出來，另二檔則跌到剩下不到三成，如今，退休金全部泡湯，真不知下半輩子怎麼過。

「我以為債券比基金或股票安全，怎知道會跌得這麼慘？」游紹雄說，這段時間他認識許多和他一樣遭遇的退休族，由於求助無門，有人因此離婚，有人難過得想上吊，他因此集合百餘同是退休族的受害者，總計損失金額逾一億元，希望中國信託給一個交代。

根據金管會統計，全國財富管理總資產約八兆多元，其中一四％是投資連動債等相關衍生商品，總額約一兆多，過去一段時間，本國銀行及外銀理專都積極推銷連動債商品，在次貸風暴後，金管會、銀行公會最近接獲數百件理財糾紛。游紹雄說，有類似慘痛經驗的人有一缸子沒站出來，他們不知該怎麼辦。

受害人李媽媽拿出中國信託理財專員提供的「三年期石來運轉連動債券」簡介說，當初理專強調這個報酬率很高，主要投資的是石油相關商品，前半年固定配息八％，一年就是十六％，李媽媽聽了就動心了，把郵局裡的退休金三百多萬元全部領出來買這檔連動債。

「石來運轉」暴跌 只剩一成七

「石來運轉連動債」經過二年多，目前淨值只剩下面額的十七％，當初一百元的價值，現在只剩下十七元。李媽媽實在搞不懂，國際油價不是一直漲嗎？大家都看好石油，這檔連動債怎會跌這麼慘？

依「石來運轉連動債」的簡介，連結的標的包括高盛熱燃油指數、高盛汽油指數、高盛天然氣指數、高盛原油指數等四檔，如果連結的指數漲到十二％，就可以鎖住利潤在二十％，看起來幾乎是穩賺不賠，可是其中暗藏玄機。原來，簡介中有一個條件，意思是如果指數價值跌幅超過四十五％，就不是百分之百保本，許多投資人根本沒注意，也搞不清楚這是什麼意思。

從職場退休的羅素美說，前年七月她在中信銀理專介紹下買了「巴克萊二年台幣糖指數連動債」，每年配息十％，她以為百分百「保本」，沒想到一個月後就跌到淨值的四成。當初理專說，國際農產品價格看漲，沒想到買了一個月就跌這麼多，她認為，這個產品設計有問題。

設計有問題 保本變不保本

游紹雄說，理財專員只說好的一面，一年報酬率是六％，比定存好很多，他才把第一、慶豐、郵局的定存解約，轉到中信銀，不料，事後才發現，合約中有許多玄機，例如「下限價格為六六％Ｘ期初價格」，意思是如果價格跌破四十四％，那就不保本，但理專說，「不可能跌破的」，所以他才買那麼多。去年八月，美國次貸風暴橫掃全球，游紹雄發現，今年三月，連動債的價值只剩下五成，四月跌到三成以下，他的退休金全泡湯，這幾天下來，他擔心得睡不著覺，向中信銀申訴，卻沒有回應。

他事後才發現，合約書中有一項「本人充分了解本投資產品於到期時，存有百分之百的損失」，但他事前跟本沒有「勾選」，合約也沒有審閱期，他覺得理專很不負責任，事前都沒說清楚，這對他很不公平。

藤曰：你看看，你看看，人就是貪，才會落得這樣的下場。世界上沒有絕對的穩賺。而且如果已經做好退休理財規畫的話，就盡量不要去變動。